具体到投资行为中,中欧基金郭睿通常会选择公司在15%以上增速的阶段进行投资,或者公司收入显著快于行业且阶段性增长达到50%以上的公司。
面对今年以来消费股的持续上涨,郭睿表示,今年消费板块分化比较大。目前,一些必选消费品的高估值,是市场风格使然。所谓的消费贵,永远是个别的行业贵,大量的公司,包括不少好公司,都沉在下面。
正因如此,郭睿更喜欢的估值指标是PEG,G看未来3年的复合增长,PE看中间年份的PE。这种方法带来的好处在于,如果公司利润未来是持续增长的,那么所谓的估值贵将会是阶段性的,将会被未来业绩消化掉,这样的公司是值得选择的。
郭睿常常思考自己作为基金经理的价值。他认为基金经理,一方面是做出足够好的业绩,另一方面是在此前提下尽可能降低组合的波动性,才能让基民的持基体验变得更好。
当下,市场上不少管理消费基金的基金经理都喜欢把几乎所有资金,连续买入过往管理中涨得好的同一批股票,而郭睿却不以为然。在他看来,再好的公司总会受到市场情绪的扰动,导致股价有涨有跌。短期因为市场情绪上涨的股票,后期肯定也会因为市场情绪的消退而下跌,如果一直加仓同一批股票,会有很大的波动风险。所以他会选择在持仓股票涨得好的时候,去买一部分备选池子里风险收益比更好的股票。
有这种操作打底,郭睿表示,他不担心部分的消费股在不在高位,就算市场回调,他买入的大量未受市场风格影响的优质公司,依然可以让他的组合不会发生大跌,而当这部分公司涨起来的时候,又能把整个组合业绩拉上去。
风险提示:市场有风险 投资需谨慎