对于债市波动下是否可以购买固收+产品，中欧基金多资产策略组投资总监黄华认为股债之间具有对冲关系，以债券为打底，适当加一些股票进去，能够有更好的盈利体验。
过去多年以来，股债之间是有一个对冲关系的，从性价比来看，股票处在比较好的估值水平。股票某种程度来说也是信用风险的加权，从上证综指EP减去10年国债到期收益率可以看出，股票处于性价比较高的位置，但是股票的波动性太大，参考今年美股，之前跌了40%。所以我们考虑以债券为打底，适当加一些股票进去，从长期来看，会有一个更好的盈利体验。
过去7-8年以来，只有4个季度出现股债双杀，而且都没有连续出现。今年3月2号到16、17号，因为美国的原因，股债都在跌，但是由于央行也在放出流动性，所以持续时间非常短，接下来要么就是股债双牛，要么就是股债对冲。对比一下上证指数、货基指数还有偏债混基指数的收益率，我们可以看到整体上比较稳健，可以看出固收+产品的盈利体验也不会比股基差。2019年中欧的权益基金收益率平均在50%附近，但是客户持有时间较短，盈利收益率会略低一点，所以无论是债基还是股基，大家都要长期投资。持有时间越长，挣钱概率和比例会越高。
目前市场上固收+产品的业绩排名看起来都不是很高，中欧基金多资产策略组投资总监黄华认为对固收+产品的投资操作就是尽可能按照投资收益去做，不太追求市场排名。目的是尽可能用小的风险达到收益率目标，风险和收益永远都是对等的。固收+产品更加注重的是盈利体验，也就是客户能不能挣钱，对于客户的期望，我们以最大的概率去完成目标。“对于固收+，我们从资产配置、投资行为及投资策略等方面，尽可能提高完成收益率指标的概率，但无论怎么样，都不可能做到100%。最优秀的就是目标收益高的同时控制风险良好，毕竟我们是做债的，所以对流动性风险比较关注。我们更加注重纪律化投资，包括市场流程和操作。”黄华表示。
嘉宾简介：黄华，上海财经大学产业经济学专业硕士，11年证券从业经验，现任固收投决会委员、多资产策略组投资总监、基金经理。
基金有风险，投资需谨慎。以上为嘉宾访谈问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条和新华财经观点。
