对于固收+的组合资产配置流程,中欧基金多资产策略组投资总监黄华做出了简单介绍
“以下是组合资产的配置流程,整体股票仓位中枢在10%左右,期望的目标是比同期的银行理财高。很多人问我们这个权益中枢是怎么算出来的,其实我们用专业术语来说就是画了一个有效前沿,比如我们希望达到5%的收益率,波动率在2%左右,那我们的权益中枢基本确定在10%左右,这些都是可以算出来的。如果我们的目标是7%的收益率,那么权益中枢就可能在60%-70%。很多人会疑惑怎么差这么多,但是看沪深300或者中证500,就会发现指数就是这样。很多优秀的基金公司提供的优秀股票基金,超额收益率是比较全的,可能比指数好很多。这个就是我们基金经理的价值体现。判断股票和债券相对的性价比,这个时点该加股票还是债券,加在什么位置,都是我们在做评估。”黄华表示。
对于如何考量各类资产,黄华认为要看到底是选择利率债还是信用债,年限是多少。
“比如都是国开债,4月以前和5月以后买三年、五年还是八年的国开债,效果是完全不一样的。去年年底如果你买十年的国开会发现是亏钱的,但是买三年的国开会挣一大笔钱,这就是我们专业术语中的期限利差,所以我们会在不同品种间做一个选择。股票我们可能会以中欧成长组的核心股票池为主,这些基本是公司的战略重仓,公司的研究部重点。我们希望分享上市公司长期盈利的增长,尽可能选好的股票长期持有,公司研究也从上市公司基本面出发,不以短期股价来评估。持仓的股票,有的是长期标的,有的是希望与债券对冲,所以固收+产品的股票投资,不仅仅从股票角度考虑,也会考虑是否与债券存在对冲关系,所以我们坚持股票和债券都由一个团队来做。转债我们一方面控制比例的上限,另一方面从策略上以止盈为主。”黄华表示。
嘉宾简介:黄华,上海财经大学产业经济学专业硕士,11年证券从业经验,现任固收投决会委员、多资产策略组投资总监、基金经理。
基金有风险,投资需谨慎。以上为嘉宾访谈问答实录,仅代表被访者个人看法,不代表今日头条和新华财经观点。