日前,财经自媒体聪明投资者发布了聪投TOP30基金经理榜单。其中,大部分都是管理经历超过5年的,但真正在10年以上的也并不多,中欧基金的周蔚文是其中少有的7位基金经理之一。为此,聪...
日前,财经自媒体聪明投资者发布了“聪投TOP30”基金经理榜单。其中,大部分都是管理经历超过5年的,但真正在10年以上的也并不多,中欧基金的周蔚文是其中少有的7位基金经理之一。为此,聪明投资者对周蔚文进行了深度采访,以下是其中的精华部分。
问:从2010年到现在,你觉得投资框架中还有哪些有短板?
周蔚文:一些行业有阶段性的变化,然后这个行业长期的增长率并不太高,你可能就会忽视它,花的时间不够,这些公司标的涨得好的时候就投入不多。
比如前几年的房地产产业链。
还有一块,实际上有很多行业的贝塔非常一般,但里面有些公司非常优秀,我们错过很多这样的机会。
现在就是想把这种行业机会一般、但公司很优秀的机会研究透彻。
有些公司,看着很不起眼,但是股票表现很好,我一直在想,这个行业空间有多少?公司核心竞争力在什么地方?未来公司能做多大?
这就属于行业“不性感”,但会出现很牛公司,就像格力一样,很多年前,我觉得空调行业的成长性一般,就没很花时间研究格力。
现在要补的就是,在看似不性感行业里,对非常牛的公司研究得更深一些。
问:但按照你刚才讲的投资方法,是先宏观大概有几个方向,然后再去选行业,可能这个公司就是不在这个方向。
周蔚文:如果仅仅看行业贝塔,是这样的。
但随着基金规模越来越大,你持有公司的时间就需要更长一点,如果投资周期是两年左右,看行业贝塔的是很好的。
现在整个市场相比以前更讲价值了,看更长时间的企业价值,这个时候你朝着这方面去努力了,会有收获的。
