2020年下半年的大幕正徐徐开启,不少机构纷纷发布了对于下半年宏观经济的展望。中欧基金认为,下半年中国经济将加速复苏,内需改善为经济稳步上行提供动力源,同时货币政策仍有相对...
2020年下半年的大幕正徐徐开启，不少机构纷纷发布了对于下半年宏观经济的展望。中欧基金认为，下半年中国经济将加速复苏，内需改善为经济稳步上行提供动力源，同时货币政策仍有相对空间。
中欧基金指出，虽然疫情在国内也出现了反复，并不排除未来仍会出现的可能性，但整体而言，国内控制疫情和经济修复的确定性在全球来看都可以说是最强的。因此经济数据最差的阶段大概率已过去，未来或持续好转。
需要指出的是，复苏是结构性的，外需的恢复仍有较大不确定性。目前抗疫物资订单贡献较大，内需中必选消费恢复较快，受疫情影响较大的可选消费和服务消费出现好转，但可能仍会有反复，相关企业，特别是中小微企业，仍需消化疫情带来的影响，甚至面临生存困境。
谈及货币政策的走向，中欧基金认为下半年仍有相对空间。中欧基金表示，中国的货币政策是几大经济体中最为“正常”的。相比海外央行极端宽松的货币政策，如天量QE和负利率等，中国的货币政策工具箱还有很多工具可以使用，相信未来政策层也会继续谨慎使用货币工具。
值得注意的是，维持合理中美利差是货币政策的阶段性目标之一。若忽视这一点可能会对货币政策产生不切实际的预期，如果出现超预期的危机事件，货币政策或许也会有超预期的应对措施。
与此同时，宏观层面亦存在不确定性。一是，中美“脱钩”对经济和市场的潜在冲击。二是被宽松的政策环境所掩盖但依旧存在的债务问题，譬如很多企业的经营状况或许已经实质性恶化。三是疫情的长期存在和反复。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎
